申万宏源刘健：A股前三季度净利润增长近10% 长线资金两年净买入超1.5万亿
11月10日，申万宏源2027资本市场投资年会在上海召开。申万宏源党委书记、董事长刘健在会上抛出一组引人关注的数据：今年前三季度A股上市公司净利润同比增长近10%，若剔除金融板块和"三桶油"，这一数字接近20%。与此同时，2024年9月至2026年9月期间，全国社保基金、基本养老金、年金基金和保险资金合计净买入A股超过1.5万亿元，长钱长投格局正在加速成型。
经济基本面向好，新动能贡献突出
刘健在致辞中对当前宏观形势给出了较为积极的判断。他指出，面对复杂的外部环境，中国经济展现出顶压前行的韧性，前三季度实际GDP同比增长4.6%，增速在全球主要经济体中保持领先。外贸方面同样亮点明显，货物出口额同比增长16.4%，其中高新技术产品出口增幅高达39.5%。
从结构上看，高技术制造业、数字产品制造业等先进制造业持续快速增长，新消费模式和新领域投资不断涌现。刘健透露，以高端制造、数智经济、现代服务等为代表的新动能，对今年前三季度经济增长的贡献率已超过40%。
他还提到，随着国内政策持续发力、"十五五"重大工程进入集中落地期，加之部分领域供给出清加快、企业盈利获得支撑，经济内生韧性有望进一步释放。近期社会消费品零售总额和固定资产投资等指标的回暖，已初步反映出内需层面的积极变化。
AI赛道仍有叙事空间，元鼎证券物理AI走向落地
谈及产业趋势，刘健将新质生产力定位为驱动高质量发展的战略抓手。他特别关注人工智能领域的演进节奏，认为AI产业赋能千行百业正在纵深推进，大模型等前沿技术加速迭代，物理AI已从概念验证阶段加速迈向价值实现。
在他看来，AI的价值传递路径正在发生变化——从上游及大模型层逐步向中下游垂直应用延伸。"我们坚信，AI叙事远没有结束，国产模型的性能追赶、硬件瓶颈突破将会成为AI叙事新的动力。"刘健说。
资本市场安全与创新价值获认可
对于资本市场本身，刘健表示，尽管今年以来外部扰动带来一定波动，但国内市场的投资功能在持续增强。他强调，中国资本市场的安全价值、韧性价值和创新价值正逐步获得市场认同。
展望后市，刘健认为科技产业趋势仍在延续，人工智能、半导体、算力基础设施、高端制造等方向将持续演进，技术突破与产业落地有望催生新的回报来源。但他同时指出，资本市场的进一步发展需要市场信心、增量资金与盈利预期形成共振。
刘健最后表示，申万宏源将以国家战略为导向，依托专业研究和投融资服务助力各类投资者，以服务扎根实体、以专业赋能科创，深度融入科技、资本和产业的良性循环，助力中国式现代化建设和资本市场高质量发展。一个更加注重投资者回报、更加适配长期资金、更加服务科技创新的资本市场，能够在风雨中走得更稳、更远。
